Morgan Stanley: Η Γαλλία βυθίζεται στην αβεβαιότητα – Προτείνει long στα 4ετή ελληνικά ομόλογα έναντι των γερμανικών

Πολιτική αβεβαιότητα στο Παρίσι

Η Morgan Stanley τοποθετείται με νέα στρατηγική ανάλυση για μετοχές, ομόλογα, νομίσματα και εμπορεύματα, δίνοντας βαρύτητα στη Γαλλία και στην πολιτική κρίση που κορυφώνεται με την ψήφο εμπιστοσύνης στις 8 Σεπτεμβρίου. Αν ο πρωθυπουργός Φρανσουά Μπαϊρού χάσει την ψήφο εμπιστοσύνης, ο πρόεδρος Μακρόν θα κληθεί είτε να διορίσει νέο πρωθυπουργό είτε να προκηρύξει πρόωρες εκλογές. Η Morgan Stanley προειδοποιεί ότι η αβεβαιότητα θα παραταθεί μήνες, με ορατό τον κίνδυνο να μην εγκριθεί καν προϋπολογισμός για το 2026 πριν τις δημοτικές εκλογές του Μαρτίου.

Η τράπεζα προβλέπει ανάπτυξη μόλις 0,6% το 2025 και το 2026, έναντι 0,9% που αναμένει η αγορά, και δημοσιονομικό έλλειμμα στο 5,1% του ΑΕΠ το 2026, υψηλότερο από τον στόχο Μπαϊρού (4,6%).

Trade με long Ελλάδα και short Γερμανία

Στο μέτωπο των ομολόγων, η Morgan Stanley επιμένει ότι οι επενδυτές πρέπει να προτιμούν την περιφέρεια της Ευρωζώνης έναντι του πυρήνα. Συγκεκριμένα, προτείνει long στα 4ετή ελληνικά έναντι των γερμανικών, καθώς η σταθερότητα της Αθήνας και η βελτίωση των θεμελιωδών διαφοροποιούν θετικά την Ελλάδα.

Αντίθετα, η Γαλλία, αν και εμφανίζεται «φθηνή» σε όρους αποτιμήσεων, παραμένει στο επίκεντρο κινδύνων, με κρίσιμες ημερομηνίες τις εκδόσεις ομολόγων και τις αξιολογήσεις από Fitch, Moody’s και S&P.

Νομίσματα και εμπορεύματα

Στις ισοτιμίες, η Morgan Stanley βλέπει το ευρώ να παραμένει εγκλωβισμένο σε εύρος, καθώς η ΕΚΤ κινείται με προσεκτικά βήματα. Στα εμπορεύματα, εκτιμά ότι το πετρέλαιο θα συνεχίσει να επηρεάζεται από γεωπολιτικές εντάσεις.