Το δολάριο υποχωρεί μετά τα αδύναμα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ

Η κατάσταση του δολαρίου

Η διστακτική ανάκαμψη του δολαρίου έλαβε απότομα τέλος την Παρασκευή, μετά τη δημοσιοποίηση της ασθενούς έκθεσης για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ τον Αύγουστο, η οποία έδειξε ότι η μεγάλη "μηχανή απασχόλησης" των ΗΠΑ σταματά. Οι αγορές προεξόφλησαν αμέσως μειώσεις επιτοκίων στις τρεις εναπομείνασες συνεδριάσεις της Fed για το 2025, τα ομόλογα σημείωσαν άνοδο και οι μετοχές πωλήθηκαν.

Αν και η αδυναμία της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ είναι αδιαμφισβήτητη, παρατηρούμε ότι οι αντιδράσεις των αγορών παρέμειναν συγκρατημένες εκτός της αγοράς ομολόγων, ενώ το δολάριο και οι μετοχές έκλεισαν την εβδομάδα όχι πολύ μακριά από τα επίπεδα που την ξεκίνησαν. Συνολικά, το δολάριο παραμένει μέχρι στιγμής ανθεκτικό απέναντι σε δύο βασικούς αντίθετους ανέμους: τη θεσμική υποβάθμιση στις ΗΠΑ και την ξεκάθαρη επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας.

Αγορά εργασίας και επιπτώσεις

Η αδύναμη έκθεση για την αγορά εργασίας σφράγισε το αποτέλεσμα της επόμενης συνεδρίασης του Σεπτεμβρίου. Παρ’ όλα αυτά, θα δώσουμε μεγάλη προσοχή στην έκθεση για τον πληθωρισμό του Αυγούστου στις ΗΠΑ την Πέμπτη. Η ευρωπαϊκή εβδομάδα θα κυριαρχηθεί από τη συνεδρίαση της ΕΚΤ του Σεπτεμβρίου, αλλά αναμένουμε ότι η κεντρική τράπεζα θα προσπαθήσει να την καταστήσει όσο το δυνατόν λιγότερο σημαντική.

Στερλίνα και Ευρώ

Η αδιάκοπη άνοδος των αποδόσεων των μακροπρόθεσμων βρετανικών ομολόγων (Gilts) έκανε μια παύση την περασμένη εβδομάδα, βοηθούμενη από τα ελκυστικά επίπεδα στα οποία μπορούν πλέον να αγοραστούν τα βρετανικά κρατικά ομόλογα. Παρ’ όλα αυτά, η στερλίνα συνεχίζει να χάνει έδαφος έναντι του νομίσματος του βασικού εμπορικού εταίρου του Ηνωμένου Βασιλείου, της Ευρωζώνης, λόγω φόβων για στασιμοπληθωρισμό.

Η συνεδρίαση της ΕΚΤ του Σεπτεμβρίου επισκιάζεται από το δράμα γύρω από τον γαλλικό προϋπολογισμό, με την κυβέρνηση να απειλεί με παραίτηση αν οι περικοπές απορριφθούν από το Κοινοβούλιο.

Δολάριο ΗΠΑ

Η έκθεση για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ τον Αύγουστο έβαλε τέλος στη συζήτηση για το αν η αγορά εργασίας "κολλάει". Δημιουργήθηκαν μόλις 22 χιλ. θέσεις, ουσιαστικά ένα σφάλμα στρογγυλοποίησης. Η ανεργία αυξήθηκε και οι μισθολογικές αυξήσεις ήταν υποτονικές.

Ο αρνητικός αντίκτυπος των δασμών του Τραμπ στην οικονομία είναι πλέον αδιαμφισβήτητος, καθώς η απασχόληση στη μεταποίηση έχει συρρικνωθεί για τέταρτο συνεχόμενο μήνα.

*Chief Financial Risk Officer της εταιρείας διεθνών πληρωμών Ebury